西部标杆银行-4月6日成银转债上市提醒-肉签

成银转债预计上市合理价格在118元，考虑5%幅度，故最终定价为115-124元，停牌期间不可以委托，可以尝试124元挂单。120以上开盘停牌半小时，130以上开盘停牌至14:57，大概率开盘在120元左右；如果高于124元我会选择坚决卖出，如果低于112元（概率较低），会视情况买入，注意此情况未考虑正股大幅波动，恭喜中签的朋友，可以加餐了；

1、上市代码：113055（沪市），需要注意沪市交易规则，如开盘价130元，需要14:57分后交易，期间不可以委托。

2、AAA评级，规模80亿，股东配售率79.11%，大股东认可度较高，规模一般，评级最高，几乎无风险；转债规模占比总市值14.21%，占比一般，后期强赎欲望较强；

3、单账户顶格申购平均中签：0.14签，也就是100个账号中签14个，中签率非常高；申购户数1194.03万户，目前可转债申购人数越来越多，最新打新债人数高峰值为1204.4万户，以隆基转债为例，申购人数已达1116.22万户，中间只差了19天，户数增加了近100万，跟半年前比，涨了将近一倍，半年前约600万户，照此情形，2022年底，可转债申购人数可能达到2000万户，且不包含因中签率太低而放弃申购的人数，这归根于可转债的火爆行情，同时跟越来越多财商课的宣传有关，越来越低的中签率也让大家越来越觉得食之无味弃之可惜，但还是建议大家坚持，毕竟几乎接近无风险的打新债还是偶尔可以让我们加个鸡腿的，另外建议让家人朋友也开通账号参与打新债，单账号平均一年收益500-1500还是可以的；

4、公司情况：

成都银行股份有限公司主营业务为公司金融业务；小微金融业务；个人金融业务；新兴业务。截至2020年末，全行总资产、存款总额、贷款总额分别达6,524.34亿元、4,449.88亿元、2,840.67亿元，同比增幅分别为16.84%、15.07%、22.50%。在英国《银行家》全球1000家大银行榜单中排名第254位，比2019年提升15位。

随着网络电子化的发展，促进了电子货币交易、网上交易、电子支付、网银支付的发展，给银行的发展带来严重的影响，目前很多银行营业厅都纷纷撤销，就代表着银行的发展再也不能像之前那样，没有任何挑战性了，银行只有不断拓展新业务，才可能继续生存下来，故此，对银行业不太看好；

5、转股价下调：(30，15，80%)，强赎：(30，15，130%)，条件严格；利率很低，到期赎回价107元，非常低，目前到期赎回价一般在110元以上，且有上升趋势，主要是因为目前可转债发行较多，发行公司为了防止破发或者发行失败，都在积极提高到期赎回价，考虑到大部分可转债都以强赎为终点，所以到期赎回价在大部分时候都没有过高的意义，只有真正的到期赎回才有实际性作用，一般银行债地回售价都比较低，主要是银行债较为安全，有较大的底气，这点我是不太喜欢你的；

6、04.01日收盘转股价值107.3元，转股价值较高，自申购日至今，其股价上涨了6.06%，从申购日最低价到目前价格，上涨了20.48%，导致可转债从鸡腿到肉签，人生变化就是这么大；

参考市场同行业可转（苏银转债、南银转债、上行转债、苏行转债、杭银转债），综合考虑之下给予10%的溢价率，预计上市合理价格在118元，考虑5%幅度，故最终定价为115-124元，停牌期间不可委托，可以尝试125元挂单。120以上开盘停牌半小时，130以上开盘停牌至14:57，大概率开盘在120元左右；

7.正股情况：

收入及利润

收入和净利润增长并不稳定，可以认为公司已经进入了相对稳定的发展时期；

2021年前三季度，收入和净利润竟然大涨，表现优秀：

2021年年报预告显示，归母净利润增长20%左右，非常优秀；

ROE表现比较优秀，但是主要是高负债率也就是高财务杠杆造成的，银行都是靠高财务杠杆赚钱的，本身的资金（一级核心资本）并不多，主要是利用存款人的钱赚钱；

在爱问财中搜索得出的结果，成都银行是42家A股上市银行中，资产负债率排4名，非常高，说明银行非常缺核心资金，基于这一点，比较坚信公司会选择强赎，且可能比较快强赎；

8.银行特有指标分析：

A.不良贷款拨备覆盖率

所有在A股上市的银行中，公司不良贷款拨备覆盖率排第11位（一共42个银行），所有在A股上市的城市商业银行中，公司不良贷款拨备覆盖率排第5位（一共17个银行），行业中表现较好，属于中上水平；

拨备覆盖率，是指银行风险抵补能力，拨备覆盖率高的银行，抵御银行坏账的能力强，这里不良贷款拨备覆盖率常常被银行用来调节利润的手段和方式，通过调节比率的高低，就能“营造”出一种利润稳定的现象。

所有在A股上市的银行中，公司不良贷款比率排12位（一共42个银行），所有在A股上市的城市商业银行中，公司不良贷款拨备覆盖率排第5位（一共17个银行），行业中表现较好，属于中上水平；

B.不良贷款占逾期贷款比例

整体来说，成都银行资质在同行在相对较为优质；

9.行业地位-竞争力分析

整体来说，公司处于行业中上水平，表现一般；

这里可能会有很多人有疑问，宇宙银行（工商银行）、建设银行、中国银行、中国农业银行、交通银行、邮政银行哪里去了，不好意思，它们属于国有大型银行，不属于城市商业银行哦；另外，招行银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、中信银行、平安银行、浙商银行、华夏银行，属于股份制商业银行；

9.估值

有非常多的机构关注公司业绩，说明是资金重视的热门股；

市盈率竟然是历史新高，持有正股的朋友建议减仓或清仓，未持有的朋友建议不入仓；考虑前几天的一大波无理由炒作，我认为存在低估陷阱，同时这波炒作主要是游资、散户的炒作，作为游资、散户来说，是没有格局的，获利后必定卖出，我相信将有一批人被割韭菜，深度套牢，要知道本来银行股就波动小，炒作概率小，一旦套牢，回本遥遥无期；

当然，目前西部地区，已经作为国家发展战略重心之一，银行是受惠于政策的，但我并不认为这两年是好的机会；

10、买卖参考，考虑正股质地一般，极度高估，且银行股存在估值陷阱，同时目前经济形势并不好，对银行吸收存款非常不利，对贷款也不利，却会增加银行的坏账率，风险加大，这里有一点需要说明一下，公司前几天已经大涨过一次；如果高于124元我会选择坚决卖出，如果低于112元，会视情况买入，注意此情况未考虑正股大幅波动；

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